投资者的手里。
从这个角度来说，散户的交易和投资实际上就是在做慈善事业。
散户把自己兢兢业业通过本职工作赚的钱慷慨地送到了收入和投资能力都比自己高出不少的专业机构投资者手中。
做一个简单但未必完全科学的类推，根据中国 A 股市场的规模和波动率，大陆 A 股市场的散户损失的金额可能是台湾地区散户损失的金额的 10 倍。
散户的业绩 正如本章开篇时所问的三个问题的情况，说到散户的投资业绩，其实很多散户对于自己的投资并没有很充分的了解。
也许散户可以清楚地记得自己最近买的一只股票是赚钱还是亏钱了，但当被问到整个投资组合的表现如何时，很多投资者就不是很清楚了。
很多散户甚至无法想起自己所持有的投资组合中还有哪些股票，那些股票又是以什么价格购入的。
正是因为散户对于自己的业绩不甚了解，他们在进行投资的时候也会表现得比较激进，爱冒险，结果往往遭受更大的损失。
这个结论不仅适用于台湾地区，包括笔者在内，各国学者在全球各个市场、各种不同的资产类别里都有类似的研究发现。
这些研究均表明，广大散户就平均投资收益而言是亏损的，或者至少说是跑输大盘的。
散户的损失中很大一部分是通过税收和佣金的方式交给了**与金融机构，而另一部分则是轻易地转移给了对手方——高投资水平的金融机构。
由于大多数散户没有明确的投资策略，因此在投资过程中，非但没能给自己创造财富，反而不知不觉地给自己的财富带来了巨大损失。
当然，衡量投资者的投资收益可以有不同的维度和不同的标准。
但是上述的散户表现，其实不只是局限在台湾地区这一个市场，而是在全球各个市场、各种不同的资产类别里面都有类似的现象。
广大散户投资业绩主要的两个特征是：第一，明显跑输大盘，在有些国家或者某些时期，甚至是持续亏损的；第二，他们的很大一部分损失是通过税收和佣金交给了**与交易所，还有一部分损失是把自己的财富通过交易，白白转移给了资本市场中水平更高……
